上市公司神了!自己抄自己的底创历史纪录!

广州日报 2019-08-14 20:08

今年以来,A股上市公司回购力度不断增强,回购金额不断创历史新高。Wind数据统计显示,截至8月12日,有982家A股上市公司实施回购总金额共达1070.13亿元,不但续创新高,而且比2018年全年279.31亿元的回购总额大幅提高283%。

对此市场人士认为,投资者不要被上市公司单纯的回购计划所迷惑,而是要从上市公司业绩、股权质押和减持情况三大要素去判断其含金量。

单纯的回购计划含金量不高

记者梳理发现,今年上市公司回购金额的前三名均是绩优白马股,分别是美的集团、伊利股份和中国平安,其中回购金额分别为72.5亿元、57.9亿元和50亿元。从行业分布来看,机械、医药、计算机、电子元器件和基础化工位列回购数量排名前五名的行业,数量分别达到100家、97家、94家、79家和79家。从回购原因来看,除股权激励注销外,市值管理为上市公司股票回购的主要原因。

面对着参与股票回购的上市公司数量和回购规模双双创新高的现象,吃瓜群众纷纷欢呼雀跃:连上市公司都来抄自己的底了!

实际上,对于A股市场上的回购举措,市场一向会出现两方面的解读。从积极的方面,回购计划的推出,反映了上市公司的资金面较为充裕,有能力开展回购计划,同时也反映公司对于未来的发展有信心,认为当前股价被低估,值得回购。

但是回购计划作为公司资本结构调整的一部分,也有可能占用了企业的自由现金流,提升了财务杠杆,进而可能对企业经营造成负面影响。

而本报全媒体记者在参访中了解到,大部分先知先觉的机构均从三方面判断回购价值,而不会被上市公司单纯的回购计划所迷惑。

其中最重要的是上市公司基本面。基本面是企业市值的支撑和基础。一般认为,公司基本面包括三个维度:盈利能力(利润率)、经营效率(周转率)和财务杠杆。 广州证券市场人士罗先生认为,一个基本面良好的企业,如果还进行回购,相当于进行了一次分红,对公司股价能起到激励作用。但如果在基本面不行的情况下,企业还进行回购,那企业本来就非常珍贵的自由现金流会被占用,提升财务杠杆和经营风险,此时投资就应该慎之又慎。在基本面分析时,宏观和行业因素也需要被考虑进来。

此外,大股东股权质押比率越高的上市公司,股价越接近股权质押的警戒线或者平仓线,所谓的回购计划,就更偏向于托市维稳的目的。一旦上市公司的回购资金耗尽仍未维稳股价,则意味着所对应的股票在市场上有被抛售的风险,故对于大股东股权质押比率较高、股价接近平仓警戒线的股票,即使有回购计划,仍然要慎重对待。

还有部分上市公司在回购的同时,股东却伺机减持手头股份,这种情况需要重点关注。有资深市场人士认为,虽然在减持公告中,减持的理由五花八门,从改善生活到自身投资需要,但是减持动作本身代表着大股东对于公司发展的态度,需要引起投资者重视。


广州日报全媒体文字记者 杨欣

广州日报全媒体图片记者 杨欣

广州日报全媒体编辑 杨维玲

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