5月社会融资大幅萎缩

广州参考 2018-06-13 22:11

央行近日公布的5月金融数据显示,5月末,广义货币(M2)余额174.31万亿元,同比增长8.3%,当月人民币贷款增加1.15万亿元,同比多增405亿元。值得关注的是,5月社会融资数据7800亿元,明显低于预期,与4月相比接近腰斩,相比去年同期大幅减少3023亿元。

对此,小小金融CEO刘小峰认为,5月社会融资增量剧烈收缩,主要是在严监管的背景下,原有的非标融资要从表外转至表内。由于表内贷款的门槛高于表外融资,使得表外转表内的过程存在一定难度,从而导致社会融资的增速下降。

交行金融研究中心高级研究员陈冀分析称,5月社融增量仅为7608亿,较1.14万亿的信贷增量大幅减少。社融中分项来看,除信贷和股权融资两项单月增量为正以外,其余各项均负增长。表外融资进一步收缩,很大程度上体现了金融去杠杆和监管加强的成效;此外,企业债券融资呈负增长则是由近期市场违约风险上升,中小企业融资可得性下降等因素造成。

刘小峰指出,社融增速的下降,这一过程不可避免使得实体经济资金面趋紧,低资质主体的信用违约事件或将由于融资渠道的收紧而加剧发生。这时候,监管政策有必要做出适度调整,央行近期祭出“MLF扩容+MLF放量续做”的组合拳,旨在呵护流动性。

陈冀也表示,5月M1增速的进一步下滑,其实是进一步印证了当前企业经营活跃度可能不及宏观经济指标般乐观,主要可能还是受制于金融去杠杆后企业融资可得性下降。然而金融去杠杆“脱虚向实”的过程中,“阵痛”可能是企业必然需要经历的过程。

陈冀预测,未来货币政策仍以稳为主,边际上可能定向针对企业部门做流动性补充。央行防止货币市场利率大幅上升并传导至信贷市场推高企业融资成本的可能性很大。

文:广州参考·广州日报全媒体记者 林晓丽

广州参考 广州日报编辑 叶瑞兰


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